钢铁行业:地震利好高端板材出口及进口替代
日本地震引发沿海钢厂停产,影响粗钢产量约1500万吨。3月11日,日本本州附近海域发生9级地震,新日铁、JFE、住友金属在内等5家钢厂在东京湾的生产基地受到冲击,很可能面临长达半年的维修期,市场初步预估影响产量在1,500万吨,主要品种为薄板和中厚板。
日本钢厂停产减少全球供应,为中国钢材出口及进口替代提供机会。2010年中国从日本进口钢材778万吨,占进口总量比重达45%。其中,以厚板、热轧宽幅带钢、冷轧宽幅带钢、电工钢板居多。日本钢厂减产为国内钢材出口及进口替代提供机会。宝钢股份及武钢股份作为汽车板及矽钢生产领域的龙头企业,将率先受益其中。
停产导致短期内铁矿石需求的锐减,对上涨的铁矿石价格形成压制。日本钢厂停产将导致铁矿石及焦炭需求的锐减,有机构预计,日本钢厂停产将导致海运铁矿石市场丧失2,220万吨需求。与此同时,中国对铁矿石需求亦出现锐减。从2月中旬至今,国内铁精粉及印度进口矿价格分别累计下跌13.6%和8%,地震发生後,钢价出现快速反弹,但铁矿石价格仍保持下跌趋势,同时海运费价格亦连续回调,钢企生产成本正在不断减少。
评价及投资建议:我们对後市钢价走势判断以低位震荡为主,待库存消化至合理水准,保障房及水利建设投资落实到位,钢价可能出现趋势性上涨,维持行业"中性"评级。个股方面,建议关注受益日本地震的冷轧及特钢龙头企业如宝钢股份()、武钢股份()及太钢不锈()等。